五月下旬，PTA于高位回调，目前有企稳反弹之势。分析人士认为，PTA年内检修高峰已过，随着福海创、逸盛等重启，供应将显著增加，6月暂估供求平衡，社会库存不变。聚酯及终端均以刚需备货为主，各环节大幅降价可能性偏低，或以震荡为主。

6月供需趋于平衡

5月30日以来，PTA合约震荡反弹，至今反弹幅度为0.88%。截至6月4日收盘，该合约收报元/吨，减仓手至.51万手。

国内现货方面，华闻期货数据显示，6月4日工厂一日游货源供应商报价在-美元/吨。华东主流现货报盘参考PTA期货合约升水40-50元/吨；递盘参考PTA期货合约升水30元/吨附近。

“6月份，PTA方面，年检高峰已过，6月仅汉邦万吨装置有确定年检动作，随逸盛（大连）、蓬威石化等年检完毕后，预计PTA负荷降显著提升，预计月均负荷会上移至85%左右，6月产量预计在万吨。”兴证期货研发中心分析师刘倡表示。

聚酯方面，据兴证期货数据，终端需求符合旺季水平，长丝、短纤、瓶片负荷维持高位，5月月均负荷在97%附近，环比上升2%，聚酯产量约在万吨，对应PTA需求在万吨左右，结合PTA进出口及其他领域消耗计算，5月份PTA社会库存去化约20万吨左右，期末库存在万吨附近。

刘倡指出，聚酯方面，尽管终端库存仍不高，但新订单偏弱下，目前终端局部开始降负，近两周聚酯产销均维持一般偏弱水平，聚酯库存逐步积累，若终端需求没有更多增量，加之新装置投产增多长丝及短纤供应，预计在聚酯库存积累之后，会逐步进入季节性降负阶段，暂估6月月均负荷在95%左右。

“据此估计，6月聚酯产量约在万吨，对应PTA需求在万吨左右，结合PTA进出口及其他领域消耗计算，6月PTA供需平衡，社会库存维持稳定，期末库存约在万吨附近。”刘倡表示。

短期震荡为主

“PTA窄幅整理，成本支撑一般，但周末部分POY工厂报价上调，市场成交重心略偏强，工厂多持稳报价，下游维持刚需采购，市场重心波动不大。短期内，市场成交气氛清淡，市场重心或偏整理运行。”华闻期货研发部分析师杨广喜表示。

“PTA加工差从低点稍有反弹，6月供求平衡下，预计震荡偏强为主。聚酯利润上涨动力有限，主要因终端备货量有限，尽管目前终端成品库不高，但新订单仍显不足。”刘倡表示，目前终端纺织多反映远期订单偏弱，尽管终端坯布库存偏低在24天，但对原料采购均保持谨慎观点，局部已有降负动作。聚酯产销难有放量，加之6月聚酯有新产能投放，后期或面临累库压力。PTA年内检修高峰已过，随着福海创、逸盛等重启，供应将显著增加，6月暂估供求平衡，社会库存不变。

操作建议上，刘倡认为，产业链运行暂无亮点，目前全产业链库存压力不大，聚酯及终端均以刚需备货为主，各环节大幅降价可能性偏低，或以弱势震荡为主。6月22日OPEC将讨论减产协议，6月油价有大幅波动可能，PTA单边面临随成本回调风险。

本文源自中国证券报